Претензии к Назаренко все те же:
Ничем не обоснована цена куницы на Руси в 2,8 дирхема (8,2 г.). Стоимость 2,5 дирхема для арабов еще ни о чем не говорит (там оптом сдавались не только куницы за дирхемы, но и дирхемы за куницы). Нигде не зафиксирована в источниках "тяжелая куна" весом в 8,2 г. Деление в некое раннее время серебряной гривны на 25 кун по 8,2 г. противоречит определению Русской Правды куны как 4/5 ногаты, т.е. серебряной монеты (там кстати куна не называется ветхой).

Собственные размышления (взамен) таковы

Гривна серебра 204 г. (в 196 в слитке) = 4 гривны ветхих кун (то есть не древних, как полагают, а старых в смысле истертых, кожанных ассигнаций).
1 гривна кун = 51 г серебра
12 номисм = 51 г золота = 1 гривна золотом = 12 гривен ветхих кун = по стоимости 612 г. серебра (при счете 1/12 номисма миллиарисий 10 века) Однако во второй половине 11 века содержание золота в номисме падает в 3 раза, реальная стоимость выраженная в серебре золотой номисмы и (если к ней привязана стоимость кун, т.е. "кожанных ассигнации") гривны кун падает в 3 раза и достигает равенства 204 г.

В основу гирек положен вес монеты 4,26 г. (-4% в слитке = около 4 г.). То же со вторичной смоленской куной.

Более древняя система (начало 10 века)
На востоке 1 золотая монета весом 4,26 г. = 20 ногат = 2,9 * 20 = 58 г. (- 4% в слитке = 56 г.)
На западе 1 золотая монета весом 4,26 г. = 12 миллиариссиев по 4,26 г. = 51, 12 г.
На Руси цена золота, выраженная в серебре должна была уравновешиваться
4,26 г. = 54,5 г. серебра = 1 гривна

3 гривны = примерно равны полулитре = 163 г., что было удобно для торговли
Можно предположить, что 1 ногата в 10 веке на Руси и на западе примерно равна стоимости 1 куницы (куница здесь в 2,5 раза дороже чем в Булгаре). Т.е. 1 куна = 1 ногате = 2 резанам.

Далее, по всей видимости идет снижение цены "куны" сначала до 1/25 гривны, затем до 1/50. Это снижение очевидно отражало процесс превращения куны из меры стоимости 1 меха куницы, ассоциируемой с монетой-куной в некий условный номинал (кожанную ассигнацию). Такая система была переходом к безмонетному периоду. Можно думать, что первоначальный шаг к ассигнации - ассоциация "куны собольей" с старой полноценой монетой в 2,8-2,9 г. или с 1/20 фракцией старой 54,5 гривны серебра, а ногаты с русской монетой в 3,2-3,4 г.

С ув. Ник.